1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.01.02 国际煤市风云再起，持续看好春季行情国际煤市风云再起，持续看好春季行情 煤炭行业周报煤炭行业周报 翟翟堃(分析师分析师) 薛阳薛阳(分析师分析师) 021-38675862 010-83939812 证书编号 S0880517100004 S0880521070003 本报告导读：本报告导读： 印尼限制煤炭出口彰显全球能源依然紧张， 国内煤炭一季度煤炭印尼限制煤炭出口彰显全球能源依然紧张， 国内煤炭一季度煤炭供给将供给将收紧，煤价将止跌企稳，高分红和转型可期，持续看好春季行情收紧，煤价将止跌企稳，高分红和转型
2、可期，持续看好春季行情。 摘要：摘要： 印尼禁止煤炭出口，国内煤炭市场或将紧张印尼禁止煤炭出口，国内煤炭市场或将紧张，国内煤价将提前止跌企稳，国内煤价将提前止跌企稳。 1）事件：事件：根据 12 月 31 日印尼政府新规，2022 年 1 月禁止煤炭出口。 2） 本次印尼限制煤炭出口， 我们认为核心原因在于印尼煤炭产量不及预期，且国内消费量增加，导致煤炭供不应求。印尼矿产能源部公布最新统计数据显示，截至 12 月 17 日印尼煤炭开采量达 5.81 亿吨，完成年度产量目标的 93%， 全年产量预计略低于 6.25 亿吨目标， 2022 年煤炭产量目标提高到 6.37 6.64 亿吨，但由于国内
3、需求提升，出口潜力将有下降。 3） 中国 2020 年/2021 年 1-11 月进口煤及褐煤 30399/29232 万吨， 其中来自印尼 13783/17822 万吨， 占进口 45%/61%、 占国内产量 3.6%/4.9%， 印尼煤供应对国内影响巨大，且考虑到印尼煤炭均为动力煤且消费对象为东南沿海电池，实际对沿海动力煤的供给影响在 20%左右。考虑到国内煤炭供给强度已经处于绝对高位，预计进口的限制将使得一月煤炭市场相对紧张。 4）市场担忧春节后价格出现大幅下跌，但当前市场煤价已经开始下调，核心在于电厂已经开始提前去库。我们认为 3.7 亿吨/月的高强度保供产量难以持续，且旺季过后违规超产将再度进行严查，产量强度在春节后将得到确定下降，结合进口受限，煤价将提前止跌企稳。 预计煤企年报将陆续公布优质分红方案。预计煤企年报将陆续公布优质分红方案。 煤企将于2022年3月份后陆续披露年报，
