1、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 23 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 郭建奇郭建奇 联系人 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:石化化工行业碳达峰实施政策已制定完成，泛酸钙、丁二烯价格上涨 2022-01-16 2 化工-行业研究周报:发
2、改委召开专题会议研究碳达峰碳中和工作，MDI、TDI 上涨 2022-01-09 3 化工-行业点评:国家出台原材料工业“十四五”发展规划及央企双碳工作指导意见，低碳发展部署愈发细化 2022-01-04 行业走势图行业走势图 天风问答系列：天风问答系列：碳中和碳中和五问五答五问五答 （1）碳达峰碳中和碳达峰碳中和的的政策政策框架框架是什么？是什么？ 过去一年， 我国开始全面部署和落实碳中和任务， 国务院及相关部委陆续出台政策 20 余项，一系列文件开始构建起目标明确、分工合理、措施有力、衔接有序的碳达峰碳中和“1+N”政策体系。 （2）碳中和背景下，化工行业发生了哪些变化碳中和背景下，化工行
3、业发生了哪些变化？ 双碳政策下能源、原料审批难度加大，2021 年化工行业产能扩张、固定资产增速放缓。过去几年，新能源相关化工品价格涨幅明显，需求结构发生变化，新能源相关化工企业发展迅速，也有部分化工企业进军新能源领域。 （3）过去化工企业的发展模式是怎样的过去化工企业的发展模式是怎样的？ 化工企业受益于国内经济的快速发展，过去主要依赖于传统业务的产能扩张，盈利周期属性较强。另一方面，化工大宗细分领域发展进入平稳增长或下滑阶段后， 成本优势更受化工企业关注， 向上游延伸补齐原材料成为企业降本和实现原材料自主可控的主要方法之一。 （4）碳中和背景下，碳中和背景下，未来化工企业的发展模式如何未来化工企业的发展模式如何转变转变？ 我们认为， 过去粗犷型的发展模式在碳中和背景下将难以为继， 未来化工企业的长期发展，将沿着以下三种路径发展：1、下游精细化发展；2、同一原料、技术路径下的多元化发展；3
