1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1313 行业专题研究|基础化工 2022 年 1 月 25 日 证券研究报告 基础化工行业基础化工行业 电子雷管电子雷管：政策推动，空间可期政策推动，空间可期 分析师：分析师： 吴鑫然 分析师：分析师： 何雄 分析师：分析师： 邓先河 SAC 执证号：S0260519070004 SFC CE.no: BPW070 SAC 执证号：S0260520050004 SFC CE.no: BQW866 SAC 执证号：S0260521040006 0755-23942150 021-38003591 请注意，邓先河并非香港证券及期货事务监
2、察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 核心观点：核心观点： 政策支持电子雷管所处的民爆行业整合转型，电子雷管将在政策支持电子雷管所处的民爆行业整合转型，电子雷管将在 2022 年实现全面替代。年实现全面替代。我国民爆行业政策总体方向为推进重组整合、调整产能布局、优化产品结构、推动企业转型四个方面。 “十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划提出，首先，在未来行业政策上，向排名前十位的企业倾斜，以支持优势企业并购重组、联优并强；其次，除对重组整合、撤线拆点等给予支持政策外，一律不新增传统民爆物品的许可产能。再次，为进一步优化产品结构，2022 年全面推广工业数码电子雷管。最后，将积极推动
3、科研、生产、爆破服务“一体化” ，加快推广现场混装作业方式，促进民爆企业由“生产销售型”向“服务型制造”转变，即由“卖产品”向“卖服务”转变。2021 年 12 月，工信部明确给出了全面使用数码电子雷管的时间节点，即 2022 年 6 月底前停止生产、8 月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管。 我国电子雷管产量明显增长。我国电子雷管产量明显增长。中国爆破器材行业协会数据显示，2021 年国内工业雷管产量 8.90 亿发，其中电子雷管产量 1.64 亿发， 产量较去年同比增长 40%， 电子雷管在工业雷管产量占比由 2020 年的 12%提升至 2021年的 18%。未来国内供给具有较强的龙头集中趋势。未来国内供给具有较强的龙头集中趋势。 “十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划提出，未来行业政策将向排名前十位的企业倾斜，以支持优势企业并购重组，且除对重组整合、撤线拆点等给予支持政
