1、 http:/ 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持）投资评级：强于大市（维持） 报告日期：报告日期：2022 年年 01 月月 23 日日 分析师：罗江南 S1070518060002 021-31829705 联系人 （研究助理） ： 黄安 S1070120110035 0755-83667984 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 2022-01-16 2022-01-09 2022-01-03 快递格局改善趋势明确，出行链迎反转信号快递格局改善趋势明确，出行链迎反转信号 交通运输周报第交通运输周报第4期期 股票名称 EPS PE 21E 22E
2、 21E 22E 顺丰控股 0.87 1.47 77.47 45.85 德邦股份 0.28 0.52 37.79 20.35 中国国航 -0.63 0.23 -15.71 43.04 吉祥航空 -0.02 0.71 -897.50 25.28 春秋航空 0.39 1.97 144.77 28.66 上海机场 -0.62 0.52 -85.31 101.71 资料来源：长城证券研究院 快递快递 12 月数据出炉， 格局改善趋势明确。月数据出炉， 格局改善趋势明确。 上市快递公司公布 12 月经营数据，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单量增长 7.82%、19.14%、6.17%、19.61%，分别
3、实现收入增长 4.59%、24.74%、19.96%、25.27%，单票收入分别同比变动-3.01%、4.44%、13.12%、4.72%。单量层面，12 月行业单量增速环比回落 5.76 个百分点，主要系在双十一促销活动整体增速明显下调后， 今年各大电商平台双十二整体表现维持低景气， 驱动单量的增长动力有所削弱。分公司看，顺丰、圆通单量增速分别回调 5.54、7.21个百分点。单价层面，各家表现稳定，分别环比变动 0.61、-0.03、-0.09、-0.02 元。整体上看，行业价格战激烈阶段已过，当前竞争格局下快递公司降低价格换取份额的积极性较弱，随着行业获量的方式从降价转向并购、增利的方式在降本的基础上新增分层提价，行业格局改善可期，建议关注近期表现。 “十四五”旅游业发展规划出炉，出行链管制有望放松。“十四五”旅游业发展规划出炉，出行链管制有望放松。1 月 20 日，国务院印发了关于
