1、证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2022年07月13日图说建材成本，重估盈利能力大国重材系列（七）民生建材 李阳执业证号：S0100521110008证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明摘要002原材料、燃料价格影响建材成本： 我们测算，原材料价格变动10%时的影响（不考虑涨价对冲），沥青影响防水毛利率2-2.5pct，乳液影响涂料毛利率2-2.2pct，钛白粉影响涂料毛利率0.4-0.5pct，环氧乙烷影响减水剂毛利率3-3.5pct，PVC影响减水剂毛利率5.5-6pct，纯碱影响玻璃毛利率2pct左右，铝型材影响铝膜板6pct
2、，有机硅DMC影响密封胶4.5-4.6pct。 我们测算，燃料价格变动10%时的影响（不考虑涨价对冲），天然气影响玻纤毛利率0.7-0.8pct、玻璃2.5-3pct、瓷砖1pct左右，煤炭影响水泥毛利率2-2.5pct、瓷砖毛利率0.7-0.8pct。6月中下旬以来大宗原材料、燃料价格多有下调，2022.6.15-2022.7.10期间，布油现货价下降9.8%，90#道路沥青下降4.1%，PVC下降22%，PPR下降5.2%，有机硅DMC下降6.2%，中国LNG出厂价下降1.4%（较4月初下降24.1%），长江有色市场铝环比下降9.4%、铜环比下降17.8%。 原材料/燃料价格下降，毛利率受
3、益角度，重点标的包括【伟星新材】【东方雨虹】 【硅宝科技】【科顺股份】 【坚朗五金】【志特新材】【中国巨石】【三棵树】【蒙娜丽莎】【中材科技】【长海股份】【王力安防】【亚士创能】【公元股份】【北新建材】【共创草坪】【鸿路钢构】。风险提示：1）测算可能存在误差。2）原材料价格波动不及预期。证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明重点公司盈利预测003重点公司盈利预测、估值与评级代码简称股价（元）EPS（元）PE（倍）评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E002791.SZ坚朗五金109.882.773.054.17403626推荐002918.SZ蒙娜丽莎15.600.751.251.8021129推荐603737.SH三棵树123.66-1.112.283.56/5435推荐605268.SH王力安防10.120.320.570.77321813推荐603378
