1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/交通运输/航空公司 证券研究报告 行业跟踪报告行业跟踪报告 2022 年 07 月 17 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 5 月疫情冲击减弱，行业渐趋复苏 2022.6.16 Table_ReportInfo 4 月受疫情冲击， 行业承压 2022.5.16 3 月多地发生疫情，行业承压；短期受挫不改长期投资逻辑，关注逆向投资机会2022.4.17 Table_AuthorIn
2、fo 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email: 证书:S0850512070003 分析师:陈宇 Tel:(021)23219442 Email: 证书:S0850520060002 Q2 航司业绩亏损加剧航司业绩亏损加剧， 6 月月数据数据环比环比大幅改善大幅改善 投资要点：投资要点： Q2 国内供需跌入低谷，叠加油价高企、人民币大幅贬值，航司普遍录得国内供需跌入低谷，叠加油价高企、人民币大幅贬值，航司普遍录得 10 亿亿以上以上亏损。亏损。中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空预告 Q2 业绩同比均大幅增亏 358%1993%。受疫情冲击，Q2 航空供给、需
3、求（五家上市航司合计） 同比各大幅下降 63.2%/69.90%， 环比各大幅下降 45.0%/45.9%，客座率同比下滑 14.0 个百分点至 62.7%， 环比下滑 0.9 个百分点； 其中国内供给、需求同比各下滑 63.9%/70.6%，环比各下滑 45.8%/46.9%，客座率同比下滑 14.5 个百分点，环比下滑 1.2 个百分点至 63.0%。Q2 油价高企（同比大幅增长 93%、 环比增长 45.7%至 7933 元/每吨） 大幅蚕食利润； 人民币贬值 5.7%带来大额汇兑损失进一步拖累业绩表现。 6 月月疫情冲击减弱，暑运疫情冲击减弱，暑运在即在即，行业国内供需同比，行业国内供需同比虽虽依旧大幅依旧大幅下滑，下滑，但但环比回环比回升升迅速迅速。6 月五家上市航司（中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）国内线供给、需求环比各快速回升 67.83%/86.08%，同
