1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/交通运输/航空公司 证券研究报告 行业信息点评行业信息点评 2022 年 07 月 05 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -18.76%-7.92%2.92%13.76%24.60%35.44%2021/72021/102022/12022/4航空公司海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 5 月疫情冲击减弱，行业渐趋复苏2022.06.16 跨越“黎明前的黑暗” ，静待行
2、业“涅槃重生” 2022.06.07 4月受疫情冲击， 行业承压 2022.05.17 Table_AuthorInfo 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email: 证书:S0850512070003 分析师:陈宇 Tel:(021)23219442 Email: 证书:S0850520060002 空客采购订单落地，不改长期供给增速收空客采购订单落地，不改长期供给增速收紧紧 Table_Summary 投资要点：投资要点： 【事件】【事件】 国航、 东航、 南航分别公告各自与空客签订 96、 100 架、 96 架 A320NEO系列飞机采购协议， 总计 292 架飞机采
3、购协议； 上述飞机计划于 2023 年至 2027年分批交付于各公司，主要起到存量机型臵换、补充运力作用。 【点评点评 1】 航司采购飞机主要是为了提前低成本布局疫情后的市场，弥补飞机航司采购飞机主要是为了提前低成本布局疫情后的市场，弥补飞机退出的缺口退出的缺口。1）一方面 23-27 年间会有一定数量到期退租的经租和年龄老旧的窄体机需要退出，东航公告 24-27 年间会退出 68 架飞机，实际净增约 32 架飞机，我们测算国航、南航也有 30-50 架的老旧 A320 系列需要退出；2）预计此次采购价格会相较以往更为优惠（鉴于全球需求不断恢复，海外加息等令经租等相关成本会增加） ；3）鉴于 737max 复飞及中美关系的不确定性，航司转向空客采购飞机订单也是变相降低波音所带来的不确定性风险。 【点评点评 2】20-22 年年前前五个月五个月三大航司三大航司飞机飞机数量数量低速增长已成事实
