1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 航空运输 航空运输 三大航空客三大航空客订单落地订单落地，供给收紧，供给收紧不变不变 华泰研究华泰研究 航空运输航空运输 增持增持 ( (维持维持) ) 研究员 沈晓峰沈晓峰 SAC No. S0570516110001 SFC No. BCG366 +(86) 21 2897 2088 研究员 黄凡洋黄凡洋 SAC No. S0570519090001 SFC No. BQK283 +(86) 21 2897 2065 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票
2、代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种) 投资评级投资评级 南方航空 600029 CH 7.80 买入 中国东航 600115 CH 5.70 买入 春秋航空 601021 CH 70.00 买入 吉祥航空 603885 CH 18.20 买入 华夏航空 002928 CH 15.10 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 7 月 03 日中国内地 动态点评动态点评 三大航空客订单不改行业供需向好；持续看好航空板块景气向上三大航空客订单不改行业供需向好；持续看好航空板块景气向上 三大航（中国国航、中国东航、南方航空，下同）公告将分别向空客购买96 架、100 架、96 架 A3
3、20NEO 系列飞机，于 2023-2027 年交付。我们认为此次协议并不会逆转行业供需改善趋势， 同时体现航司对我国中长期民航发展信心。短期我国本土疫情形势趋稳、防疫政策边际放松、国际航线回暖均对板块产生正面催化，中长期供给增速放缓依旧较为确定，民航需求韧性十足，叠加经济舱全票价已多次上调，航司收益水平弹性终将释放，盈利将迎来突破。推荐景气持续向上的航空板块。 三大航订购三大航订购 292 架架 A320NEO 系列飞机，集中于系列飞机，集中于 2024-2027 年交付年交付 中国国航公告购买 96 架 A320NEO 系列飞机，于 2023-2027 年分批交付；中国东航公告购买 100 架 A320NEO 系列飞机，2024-2027 年分别交付28/31/34/7 架；南方航空公告购买 96 架 A320NEO 系列飞机，2024-2027年分别交付30/40/19/7架。 29
