1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 交通运输 交通运输 北溪断供将推升北溪断供将推升 LNG 和干散运价和干散运价 华泰研究华泰研究 交通运输 交通运输 增持增持 ( (维持维持) ) 水路运输 水路运输 增持增持 ( (维持维持) ) 研究员 沈晓峰沈晓峰 SAC No. S0570516110001 SFC No. BCG366 +(86) 21 2897 2088 研究员 林珊林珊 SAC No. S0570520080001 SFC No. BIR018 +(86) 21 2897 2209 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研
2、究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种) 投资评级投资评级 太平洋航运 2343 HK 6.10 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 7 月 19 日中国内地 专题研究专题研究 天然气紧缺推升天然气紧缺推升 LNG 和煤炭运输需求和煤炭运输需求，利好利好 LNG 船和干散航运船和干散航运 连接俄罗斯至德国的 “北溪” 天然气管道于 7 月 11 日至 21 日启动年度维护工作，暂停天然气输送。维修完成后，是否恢复供气引发市场担忧。欧洲对俄罗斯能源高度依赖，2021 年俄罗斯占比欧洲天然气进口量的 54%，其中17%来自北溪管道。若北溪
3、全面停止供气，我们预计欧洲将以海运 LNG 运输船方式寻求替代国购买天然气（如美国、阿尔及利亚、卡塔尔等） ，利好LNG 运输市场需求，推升 LNG 运价。另一方面，考虑煤炭和天然气的替代作用，自 6 月以来，欧盟多国已宣布重启煤炭发电项目，以应对今年冬天天然气短缺风险。欧洲增加煤炭进口，将利好干散需求和运价。 能源紧缺、天然气价格高涨推升能源紧缺、天然气价格高涨推升 LNG 运价和新造船订单量运价和新造船订单量 受能源紧缺、地缘冲突等影响，天然气需求和运价高涨也推升了 LNG 运输船运价大幅上行。今年以来，LNG 船 1 年期租租金均值同比增长 47%。需求提升和运价上涨也同时带动新造船订单增加。截至 2022 年 6 月底，全球LNG 新造船订单共计 231 艘，占现有运力比重 39.8%。LNG 船市场，具有货品单一、运输航线及上下游客户固定、单船造价高的特点，因此通常采用项目绑定制
