1、 行业行业报告报告 | 行业点评行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 航空机场航空机场 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 07 月月 04 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 陈金海陈金海 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060001 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 航空机场-行业深度研究:航空投资要点复盘 2022-06-15 2 航空机场-行业深度研究:参考欧美，看国内航空复苏 2022-05-31 3 航空机场-行业深度研究:复苏前夜，布局航空正当时 2022-04-15 行
2、业走势图行业走势图 三大航飞机订单点评：蓄力增长，布局复苏三大航飞机订单点评：蓄力增长，布局复苏 事件事件 中国国航、中国东航、南方航空于 2022 年 7 月 1 日发布公告，分别向空客公司购买 96、100、96 架 A320NEO 飞机，合计 292 架，将于 2023-2027年交付。 飞机订单较为紧缺，提早布局，蓄力增长飞机订单较为紧缺，提早布局，蓄力增长 （1）航空公司自有订单紧张。从 2021 年年度报告来看，MAX 飞机交付仍然存在较大不确定性，国航、东航在年报中未将 MAX 飞机列入交付计划，除 MAX 飞机外，三大航 2024 年开始已无窄体机订单。 （2）租赁公司 202
3、6 年之前订单较少。主要中资飞机租赁公司的订单日趋减少， 尽管中银航空租赁于 2022 年 4 月公告获得 80 架 A320NEO 飞机订单，但交付时间从 2027 年开始，工银租赁、交银租赁等传统主流飞机租赁公司订单几乎已消耗殆尽。 三大航此次大规模飞机订单，在 2024-2026 年市场飞机紧缺、且飞机将持续退出的背景之下，提早布局，既可以满足老旧飞机的替换需求，又确保未来 3-5 年机队合理增长，以应对疫后民航需求可能出现的急速增长。 窄体机订单是窄体机订单是深耕国内市场的必然选择深耕国内市场的必然选择 疫情前，三大航国内航线客座率处于 80%-85%，高位运行，提升空间很小，国内运力已日趋饱和。随着国内一、二线核心城市机场扩容（如北京大兴机场、 成都天府机场等新投入运营） ， 航线和时刻资源有望在疫后进一步增长，三大航等以干线运营为主的航空公司需要投入更多国内运力。 时刻加密，
