1、白羽肉鸡有望反转，梦回2016白羽肉鸡周期分析复盘证券研究报告姓名：钟凯锋（分析师）邮箱：电话：021-38674876证书编号：S0880517030005姓名：李晓渊（分析师）邮箱：电话：021-38674936证书编号：S08805180700032022年 11月 25日201、受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转，整体类似于2016年。2、相同背景：1）高猪价持续下，白羽鸡价格底部回升；2）引种催化下，周期反转。3、不同供需：1）供给端：低效产能增加推升边际成本；2）需求端：需求刚性上升，供需平衡点上移。4、投资建议：白羽肉鸡：周期反转。推荐圣农发展、益生股份；相关受益标的民
2、和股份、仙坛股份、春雪食品等。5、风险提示：动物疫病有不确定性，对产能和养殖成绩造成影响；发生大规模的自然灾害天气，造成鸡价超预期波动结论目录CONTENTS相同背景01投资建议03不同供需02风险提示0401相同背景5相同背景-鸡价01数据来源：畜牧业协会、国泰君安证券研究-10-505101545678910111213142011-6-102012-6-102013-6-102014-6-102015-6-102016-6-102017-6-102018-6-102019-6-102020-6-102021-6-102022-6-10养殖利润(元/羽)(右)白羽肉鸡均价(元/公斤)(左)
3、高盈利区间高盈利区间常见行为：延迟淘汰、强制换羽、压栏、蛋鸡转肉鸡等深度亏损区间深度亏损区间常见行为：提前淘汰、强制换羽、父母代转商、毁鸡苗、抽毛蛋等60.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Ju
