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2022中国银河-化工行业2023年年度策略报告:关注景气底部品种探寻高成长个股标的06-基础化工 2022年12月 2MB.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 table_research 行业行业深度报告深度报告化工化工行业行业 2022 年年 12 月月 12 日日 table_main 关注景气底部品种,探寻高成长个股标的关注景气底部品种,探寻高成长个股标的 化工行业化工行业2023年年年度年度策略报告策略报告 化工行业化工行业 推荐推荐 (维持维持评级评级) 核心观点:核心观点: 稳增长政策持续发力,我国经济增长韧性可期稳增长政策持续发力,我国经济增长韧性可期 2022 年以来,受到国际复杂严峻形势、国内疫情多发散发等因素影响,我国经济出现了一定波动,但整体延续复苏态势,彰显强

2、大发展韧性。面对我国经济下行压力,党中央、国务院陆续出台了一系列稳经济政策,推动经济回稳向好。随着近期疫情防控政策持续优化,各项促消费政策、稳投资/稳地产政策的显效发力,我国经济持续恢复向好具备诸多有利条件,2023 年经济增长韧性可期。 高油价、弱需求影响化工盈利,未来高油价、弱需求影响化工盈利,未来有有望迎来边际改善望迎来边际改善 高油价抬升原料成本、下游需求整体疲弱双重压力挤压下,基础化工和石油化工板块三季度盈利承压回落。 考虑到四季度油价环比回落, 大多数产品价格、价差进一步下跌,同时叠加库存转化方面的损失,预计盈利仍将承压;但多数周期品价差已处于历史底部区间。 结合供需两端, 我们认

3、为, 2023年油价重心或有回落,预期 Brent 原油价格在 80-90 美元/桶,行业面临的成本压力将有所缓解。同时,疫情防控持续优化、金融支持地产政策“三箭齐发” 、美联储加息幅度有望放缓等“三大拐点”逐步显现,将刺激化工终端消费需求抬升,行业盈利有望迎来边际改善。 把握需求边际改善机会, 关注景气底部品种把握需求边际改善机会, 关注景气底部品种 考虑到成本、 需求有望改善,看好炼化、化纤、轮胎龙头表现;重点推荐中国石化(600028.SH) 、荣盛石化(002493.SZ) 、东方盛虹(000301.SZ) 、新凤鸣(603225.SH) 、桐昆股份(601233.SH) 、赛轮轮胎(601058.SH) 、森麒麟(002984.SZ) 、玲珑轮胎(601966.SH)等。房企融资“三箭齐发” ,看好地产竣工端产业链;重点推荐中泰化学(002092.SZ) 、龙佰集团(002601

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