1、证券研究报告行业月报社会服务 东吴证券研究所东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业月报 酒店酒店 11 月数据表现分化， 中档酒店恢复领先月数据表现分化， 中档酒店恢复领先 2022 年年 12 月月 23 日日 证券分析师证券分析师 汤军汤军 执业证书：S0600517050001 021-60199793 证券分析师证券分析师 李昱哲李昱哲 执业证书：S0600522090007 行业走势行业走势 相关研究相关研究 政策利好频出，继续看好服务消费复苏 2022-12-18 消费复苏若临，什么值得配置？ 2022-11-1
2、0 增持（维持） Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 11 月酒店高频数据表现优于整体社零消费，中档酒店恢复最佳月酒店高频数据表现优于整体社零消费，中档酒店恢复最佳。据STR11 月酒店数据，1）RevPAR（每间可售房收入，单位：元/间） ：中端酒店、中高端及高端酒店先于经济型酒店、超高端及奢华酒店恢复RevPAR 正增，同比增速在 11 月转负为正，中端酒店/超高端及奢华酒店疫后恢复程度最高/低， RevPAR 分别恢复至 2019 年同期的 89%/60%。2）OCC（入住率，单位：%） ：入住率高低排序为中端酒店中高端及高端酒店经济型酒店超高端及奢华酒店，
3、除中端酒店恢复至 2019年 92%外，体现较强经营韧性，其他档次酒店入住率恢复度较疫前均恢复 6-8 成左右。3）ADR（平均房价，单位：元/间） ：各档次酒店房价均低于 2019 年，11 月恢复度平均约 2019 年同期 90%水平，好于 OCC 恢复。从 11 月 RevPAR 恢复程度排序为中端酒店中高端及高端酒店经济型酒店超高端及奢华酒店，与入住率恢复排序一致，中端酒店OCC 及 ADR 较 2019 年经营恢复程度均最高，我们预计伴随消费复苏，该档次酒店得益于商旅/文旅需求同时回暖，有望最快超越 2019 年。 经济型酒店：11 月 RevPAR 同比逊于去年同期水平，11 月 20 日-26 日周度 RevPAR 最高达 78.21 元/间，同比下降 7.8%。11 月经济型酒店 OCC 最高达 49.4%，同比增长呈先升后降趋势。 中端酒店： 11 月 RevPAR 在
