1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业点评 2023 年 05 月 16 日 煤炭开采煤炭开采 4 月产量、进口环比下滑，“迎峰度夏”依旧严峻月产量、进口环比下滑，“迎峰度夏”依旧严峻 事件：国家统计局公布事件：国家统计局公布 4 月份能源生产情况。月份能源生产情况。产量：产量：4 月原煤生产环比明显下降。月原煤生产环比明显下降。4 月份，生产原煤月份，生产原煤 3.8 亿吨，同比增长亿吨，同比增长 4.5%，增速比，增速比 3 月份月份放缓放缓 0.2 个百分点，环比下降个百分点，环比下降 3577 万吨，环比万吨，环比-9%，日均产量，日均产量 1272 万
2、吨，日均产量环比下降万吨，日均产量环比下降 74万吨万吨/日，环比日，环比-5.5%。产量下降主要原因之一，主产区安监力度持续常态化、高强度化。部分安全问题严重的煤矿受到问责，停工停产或终止核增。我们预计 2023 年原煤产量增速将明显放缓至 3%左右。进口：进口符合预期，利润阶段性倒挂已现。进口：进口符合预期，利润阶段性倒挂已现。4 月份，我国进口煤炭月份，我国进口煤炭 4068 万吨，同比增长万吨，同比增长 72.7%，增速比增速比 3 月份回落月份回落 78.0 个百分点。个百分点。展望后市，我们认为进口利润仍是决定进口量的核心，随着四月以来，我国港口煤价坍塌式下跌，目前进口利润又成阶段
3、性倒挂状态（截至 5 月 11 日，印尼煤进口利润为-25 元/吨左右），故我们预计后市原煤进口或将明显放缓，全年进口增量预期有限。蒙煤进口蒙煤进口 5 月或将快速回落。月或将快速回落。2023 年 4 月甘其毛都口岸日均通关 829 车/日。由于焦煤价格持续回落，蒙煤进口价格出现倒挂，根据 Mysteel 报道，“蒙 5#煤进口价格 1300 元/吨以上，国内售价为1200 元/吨，倒挂约 100 元/吨”。进口价差倒挂，带来蒙煤通关的快速下滑，5.85.11 当周甘其毛都口岸通车快速下降至 733 车/日，环比 5.45.6 当周下降 90 车/日，较 2023 年初 1000 车/日高点更是明显下滑。需求：火电需求大幅改善，需求韧性仍存。需求：火电需求大幅改善，需求韧性仍存。根据国家统计局数据，4 月份，发电 6584 亿千瓦时，同比增长 6.1%，增速比 3 月份加快 1.0 个百
